比特幣將大漲還是回撥，這個問題好像永遠不會過時。

昨天比特幣受阻5萬美元致25萬人爆倉的訊息還未退散，今天比特幣就站上了50000美元大關。過山車式的行情，讓瘋狂的更瘋狂，反之也是一樣。有趣的是，即使是超級富豪，對比特幣的態度，也是涇渭分明，或者說，完全是兩個極端。馬斯克、孫正義看多，尤其是馬斯克，近來瘋狂為比特幣“帶貨”，孫正義也發表過相關觀點，他認為比特幣將取代黃金；但是，像比爾·蓋茨、巴菲特，則是看空比特幣的，巴菲特更是認為，比特幣毫無價值。

比特幣真能取代黃金？

持有類似觀點的人不在少數，有不少分析師都認為，比特幣將替代黃金、成為全球新的避險資產。此外，支持者還對比特幣飆漲的價格做過不同的預測，比如孫正義認為，比特幣將在2025年，突破10萬美元大關。花旗銀行分析師菲茨帕特里克更樂觀地表示，2021 年比特幣單價就有望漲至 31。8 萬美元。

目前來看，短期內比特幣絕無可能擁有避險屬性，取代黃金、成為全球新的避險資產之王的觀點，純屬無稽之談。黃金、美債成為優質避險資產的原因，大家應該有共識，那就是它們能夠對沖風險偏好回落，屬於波動率越低、流動性越高、市值大的資產。反觀比特幣，雖然上限2100萬枚，數量稀缺，也被越來越多的用於商品交易，但是比特幣波動率高、流動性差，市值也相對較小，這些“致命傷”很難改變，因此認為比特幣取代黃金，真的是過於樂觀了。

比特幣有沒有價值？

比特幣當然是有價值的（要論證它為什麼有價值又是一件很麻煩的事情），即使它不像法幣那樣有政府背書。那為什麼巴菲特會說，比特幣毫無價值？為什麼他身為股神，會“罔顧”比特幣成為近年來表現最佳的資產之一的事實，持續看空比特幣？

是看不懂比特幣嗎？畢竟在比特幣誕生之前的2006年，他曾經在“天價巴菲特午餐”上告訴段永平，“不懂不投”。這裡還可以再加上一句，“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，這句話也很巴菲特。但是，顯然並不是這麼簡單。

比特幣的價值，首先源自某些群體對它的價值認同，它本身不屬於生產性資產，只能是別人願意為它付出多少錢，它就有多少價值。有人甚至將比特幣類比17世紀的鬱金香泡沫，認為二者沒有本質不同。在只投生產性資產的巴菲特看來，比特幣真的就和鬱金香，或者文玩字畫一樣。

此外，很多分析師都已提示過比特幣泡沫風險。考慮到比特幣未來將面臨更嚴格的審查及監管政策，因此其在高度波動中畫出一道下行曲線，也未可知。

巴菲特是一名價值投資者，追求穩定持續的收益，選擇一個很長的坡，有很溼的雪，才能讓財富滾雪球，比特幣顯然不會在他的考慮範圍之內。

在比特幣突破50000美元大關之際，不知道有多少人還會把巴菲特和比特幣聯絡在一起解讀，畢竟現在提到比特幣，必提馬斯克，特斯拉15億美元投資比特幣的事情，能讓人瘋狂很長一段時間。