2018年我們判斷經濟整體增長平穩，但是國家的經濟執行體系更加健康而高效：“網際網路+”是效率改善的靈魂；鐵路改革將推進本質； 航空供給側改革將大幅改善品質；消費升級疊加“網際網路+”加快流通升級。總體上，我們判斷2018 年交執行業將更具投資價值，高階客運、電商物流、供應鏈等細分子行業具有良好的成長空間。推介中國國航、南方航空、東方航空、廣深鐵路、大秦鐵路、跨境通、傳化智聯、怡亞通、中儲股份、外運發展、順豐控股、韻達股份、中遠海控和上港集團。美股推介京東。 期待已久的鐵路改革元年終於到來。在中央的一再督促下，鐵路終於進入實質性的公司化改革和投融資體制改革，相應的鐵路資產證券化步驟即將闊步邁開。在此形勢下，我們看好鐵路核心優質線路資產證券化，推介廣深鐵路和大秦鐵路。

消費升級驅動客運中期高速發展，航空供需改善強勁提升盈利能力。消費升級驅動高階客運繼續高速增長，航空和高鐵客運預計還將保持5 年以上的兩位數增長率。民航正點率引發的民航新政調控總量將推動供給側改革，航空供需變化帶來反轉，行業客公里收益水平提升在望。航空網路、航線、時刻等資源的最佳化佈局將賦予大型航空公司更多紅利，推介中國國航、南方航空和東方航空。

網際網路+物流將再獲升勢。經過泡沫破滅和整頓發展後，“網際網路+” 依然展現出旺盛的增長潛力。在相關金融行業“雙緊”整頓後，“網際網路+流通”再次獲得強勁增長態勢，其中電商、快遞、供應鏈管理、物流及公路港服務等都持續高景氣發展。推介跨境通、傳化智聯、怡亞通、中儲股份和外運發展。美股推介京東。

電商保持快速增長，快遞增速延續強勢。依據阿里巴巴的判斷，電商將繼續保持年化25%以上增長，再加上微商、傳統零售O2O、同城配送、零擔業務快遞化等發展，快遞行業發展速度將繼續高於電商發展增速；同時，快遞行業內功積累深化，快遞產品範疇繼續擴張，行業有望繼續長期高景氣度，推介韻達股份和順豐控股。

大宗品波瀾不驚，集運波動的投資機會加大。隨著中國供給側改革進入新的階段，全球大宗品增勢難覓。但是隨著歐美經濟集體溫和增長，疊加亞洲經濟穩定且質量改善，集運市場將迎來比較健康的淡旺季波動，對此，我們認為集運波動的投資機會加大。推介中遠海控和上港集團。