12月9日，綠亨科技集團股份有限公司（以下簡稱：綠亨科技）正式登陸北交所，其

發行定價8元/股，對應25.5倍市盈率

，國泰君安證券為其保薦機構。

盤面上，N綠亨（870866。BJ）大幅低開，截至發稿報7。4元/股，較發行價下跌7。5%%，

最新總市值約13.4億元

。

綠亨科技成立於2004年，是一家從事農藥產品和蔬菜種子的研發、生產和銷售的企業。

報告期內，公司共進行了三次定向發行，分別募資811。77萬元、258萬元、3054萬元。

截至發行前，公司的控股股東、實際控制人為劉鐵斌，其直接持有公司61。71%股份，此外，劉鐵斌的姐姐劉鐵英系其一致行動人，劉鐵英直接持有公司2。07%股份，因此，劉鐵斌合計控制公司63。78%股份。

（發行前股權結構，招股書）

2019年至2022年1-6月各報告期，綠亨科技的營業收入分別為2。71億元、3。29億元、3。92億元和1。94億元，相應的歸母淨利潤分別為4142。77萬元、5449。61萬元、6240。84萬元和2683。06萬元。

（主要財務資料及指標，招股書）

公司主營業務收入主要來源於

農藥和種子產品

的銷售，兩類產品的合計收入金額分別為2。64億元、3。18億元、3。76億元和1。85億元，佔主營業務收入的比例分別為98。31%、97。12%、96。71%和95。76%。

報告期內，公司的

毛利率分別為49.16%、45.87%、46.89%和42.84%，整體呈下降趨勢。

具體來看，公司農藥業務的毛利率高於同行業可比上市公司的平均水平；種子業務的毛利率處於行業內中等偏上水平，低於隆平高科和雙星種業，接近利農生物，高於同行業可比上市公司的平均水平。

（可比公司毛利率比較分析，招股書）

值得注意的是，在農藥業務中，公司於報告期內外採製劑收入佔比分別為73。96%、70。29%、55。33%和46。79%，

外採比例較高

。若製劑外採供應商與公司終止合作，將對公司的經營業績產生不利影響。

此外，報告期各期末，公司存貨餘額分別為8066。88萬元、9493。95萬元、1。15億元和1。17億元，跌價準備分別為874。67萬元、1430。36萬元、1847。44萬元和1682。20萬元，存貨餘額較高且持續增長。由於市場行情的不確定性，如果未來行業需求下滑或公司經營出現誤判，可能導致公司產品積壓，使得公司

面臨存貨減值風險

。

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