市場縮量普漲，三次探底結束了嗎？

1。 滬指在連續三天中陰線殺跌後，今天上漲20點，成交2690億，是年後以來的絕對地量，典型的縮量上漲。

2。 地量地價，這個低位的縮量上漲可以理解為階段性底部訊號，表明殺跌動能衰竭。但也可以理解為下跌中繼，這需要綜合考慮。

3。 單從今天滬市的縮量20點陽線還不能確定大盤三次探底成功，但作為先行指標的深成指和創業板已經是連續兩天中陽反彈了，三次探底的可靠性要比滬市強的多。

4。 單看上證指數，很容易被誤導，因為大盤權重股和高位機構抱團股主要集中在滬市，它們的弱勢和高權重嚴重歪曲了市場的真實走勢。

5。 市場的真實走勢就是去年高位機構抱團股仍在不斷地盤跌，而中小市值個股不顧大盤指數的下跌，輪番上漲，賺錢效應十分明顯。

6。 最近盤面出現一個新的特徵：千億市值的高位抱團股，一旦公佈的年報和一季報不如預期，立即閃崩；業績大幅增長百分之幾百、百分之幾千的抱團股，也照樣閃崩。獲利豐厚的機構借利好出貨，利好兌現閃崩，這是典型的熊市特徵。

7。 去年未被大幅炒作的中小市值個股一旦公佈的年報和季報超預期，則股價卻能出現大幅上漲。所以，隨著本月中下旬年報和一季報進入集中公佈期，每天漲停板和跌停板的個股家數都大幅增。

8。 鑑於高位抱團個股和中小市值個股的不同表現，我們認為，滬市即便今天是波段見底，後市最樂觀的表現也只是構築三重底，三重底難以形成有效突破，但深成指和創業板則有望走震盪上行趨勢。

9。 我們認為，通脹上行預期及流動性邊際收緊擔憂將成為下一階段市場關注的焦點，這將使A股面臨估值進一步修正壓力，尤其高位機構抱團股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防禦為主。在防禦的同時，利用震盪格局調倉換倉、最佳化持倉結構。

10。 對於我們一直警示的機構抱團股也不能一概而論，機構抱團了不同的板塊，各板塊漲幅不一樣，各板塊後期的行業景氣度也不一樣，因此，有些機構抱團板塊有可能提前完成估值修復，重新走強，如新能源汽車板塊目前見底訊號就比較明顯，如龍頭寧德時代、比亞迪、贛鋒鋰業等，它們的日線形態已經形成了明顯的中期底部形態。畢竟新能源汽車產業鏈是未來三五年的持續性熱點，這個行業的機構抱團個股已經不能再殺跌了。