近日，臺積電市值已經超越騰訊、阿里、包括百度！

臺積電市值為什麼超過騰訊阿里？

騰訊從2月高點760跌到現在的快400，騰訊、阿里股價分別跌超過45%和40%。

臺積電的股價從2月高點142美元跌超20%，最近在110美元-120美元之間小幅震盪。

所以最近臺積電市值超過騰訊阿里原因還是騰訊阿里受到反壟斷政策的影響，加上教育雙減政策對情緒面的壓力，導致中概股崩盤。

臺積電確實是行業龍頭，技術也很強，所以市場已經給了它遠超過平均水平的估值。臺積電PE常年在20-30倍徘徊，這對於半導體制造業來說已經很高了。看看intel，聯電，國內各晶圓代工廠他們才多少。

2020年財富500強臺積電33%的利潤率超過巴菲特的伯克希爾位列世界第一，這已經是極其出眾了。

但長遠來看，製造業的龍頭還是無法和網際網路龍頭相比。因為市場不是看你有沒有技術，而是看基本面，看業務的護城河與增速。

臺積電是什麼生意？

晶圓代工是超重資產，超高投入，折舊迅速，競爭激烈的市場，

從去年開始晶片缺貨，各廠產能持續擴張，但預計2022年滿足需求後可能出現產能過剩，

臺積電長期面臨三星電子、intel IDM 2。0和國內晶圓代工廠商的競爭。

依據市場情況，晶圓代工客戶隨時可能轉移，比如NVIDIA和高通同時找三星代工，

進入3nm以後，晶片製程工藝進一步縮小越來越難，存在物理和技術瓶頸，

臺積電先進製程工藝資本支出持續加大，停止為華為代工後，未來用得起3nm，2nm的客戶越來越少，可能只剩下蘋果。

所以儘管臺積電是晶圓代工龍頭，晶片製造技術要求也很高，但投入極大，風險極高，競爭激勵，行業有周期律，根本不是一門好的投資生意。

作為對比，儘管騰訊受到反壟斷影響，但是阿里被處罰已經落地；等到未來騰訊利空出盡，仍然是一門好生意，因為以下基本面不會改變：

騰訊的已經形成的社交領域絕對優勢；

遊戲業務依託於社交流量，護城河極高；

投資業務版圖持續擴大，網際網路業務輕資產，利潤率高。

所以前段時間在騰訊到400元時候，無數人抄底，包括段永平大佬。因為按照騰訊的業績增速預期，現在的位置未來幾年翻倍基本是板上釘釘的事。

總結來說，臺積電市值超過騰訊並不是所謂晶片製造是高階技術，市值應該高；反而晶片製造難度和風險太大，而不是一門好的投資生意。所以在美帝，半導體是標準夕陽行業，無論是公司估值還是員工待遇都無法和網際網路、金融相比。

而我們國家之所以發展半導體技術，半導體板塊市盈率極高正是要解決卡脖子問題。也只有我們這種體制，有國家隊牽頭，才會做、並且能做，持續投入這種高風險，吃力不討好但又很重要的產業。