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滬指創5個月最大單日跌幅，逾200股跌停！機構提示關注這些因素

原創 牛仲逸

幾天之前市場情緒還充滿熱烈氣息，而7月16日滬指的一根大陰線，似乎又給投資者潑了一盆涼水。

7月16日，A股三大股指集體回撥，其中滬指下跌4。5%，創5個月最大單日跌幅。創業板指數下跌5。93%。兩市下跌個股數超3600只，跌停個股數超200只。

16日A股主要股指走勢圖

該如何認清當前A股走勢，是牛市多長陰？還是本輪行情進入拐點，面臨震盪回撥？

A股緣何大跌

7月16日A股回撥走勢超出市場預期，從盤面上看，有三大現象引人關注。

現象一：北向資金連續三日淨流出A股，Wind資料顯示，7月14日-16日，北向資金淨流出金額依次為173。84億元、27。06億元、69。20億元。這是3月23日滬指反彈以來，北向資金首次出現連續三日淨流出，市場對此解讀或偏負面。

現象二：中芯國際回A首日成交金額達479。7億元，不僅佔科創板總成交額近50%，還在A股單隻個股成交額歷史上處於較高水平。

中芯國際今日走勢圖

市場對此有兩種擔憂，一是行業巨頭上市對市場資金的虹吸效應；二是中芯國際可能步中石油的後塵，上市即高點，從而對帶動行業整體估值下行。

對於第一點，7月以來，相比兩市動輒超1。5萬億元的成交規模，中芯國際“虹吸”一說實則多慮。

對於第二點，東北證券策略分析師鄧利軍表示，中芯國際步中石油後塵可能性不大，這主要由行業發展的不同階段所決定，中石油在2007年11月A股上市，正處於週期行業的景氣頂點，此後傳統週期類行業基本步入下行區間。而目前國內半導體行業在政策支援下，仍處於景氣度持續上行過程中，上市即見頂的可能性較小。

現象三：貴州茅臺大跌近8%，拖累整個白酒板塊，五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖等10多隻白酒股跌停。

貴州茅臺今日走勢

白酒股大跌對A股整個核心資產的市場情緒形成壓制，中信證券、恆瑞醫藥等權重股出現明顯下跌。

總體來看，16日兩市呈現個股板塊普跌態勢，跌停個股數超200只，市場恐慌情緒升溫，下一步A股走勢會如何演繹？

A股向好因素仍在

客觀看，7月以來，A股漲速確實過快，截至15日，滬指累計上漲12。62%，創業板指數上漲15。37%。在大盤上漲過程中，部分行業換手率較大，估值分位明顯抬升。

對此，方正證券策略分析師胡國鵬表示，目前的調整是前期急速上漲後的一波正常下跌，不必過於擔心。

從歷史上來看，在一波大的行情中，情緒推動成分較大，因此調整大多都較為劇烈，如2007年的5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。

“從事後看，這些調整均為投資者提供了調結構佈局的機會，市場上漲趨勢仍會延續。”胡國鵬分析稱。

從目前來看，驅動A股向好的積極因素仍在。中信證券表示，政策驅動基本面修復、A股在全球配置吸引力提升、寬鬆的宏觀流動性向股市傳導，三大因素將共同驅動A股上行。

“我國資本市場未來面臨有利的宏觀環境，那就是‘寬信貸、低通脹、弱增長、強改革’。”安信證券首席經濟學家高善文表示，我國經濟的結構性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對資本市場長期和短期均形成重要的正面支援。一方面，改革還將加速，資本市場走向成熟的步伐會加快，有利於提升A股國際競爭力；另一方面，經濟繼續復甦，增量資金將持續入市，市場向好基礎猶存。此外，貨幣環境相對寬鬆，流動性有保證，市場整體樂觀情緒有望延續。

關注四類板塊機會

如果當前A股就此砸出“黃金坑”，現階段投資者該如何佈局？

胡國鵬表示，調整中重點關注低估值大金融板塊階段性補漲和成長科技行業長期產業趨勢演進的配置機會。一是大金融板塊目前仍然處於較低估值分位，經濟的復甦逐步確認，大金融還有機會，如券商、保險、銀行等；二是部分產業演進趨勢明確的科技領域，在調整中佈局，如新能源汽車、消費電子等。

興業證券表示，展望後市，維持“藍籌搭臺，成長唱戲”的看法。首先，我們正處在新一輪科技創新週期中，科技成長（信創、雲、新能源車、半導體鏈、遊戲）仍有機會；

其次，把握低估值地產週期等藍籌績優核心資產龍頭，特別是地產景氣鏈條（家電家居建材）、工程機械和水泥等景氣方向；

最後，受益於本輪資本市場改革，作為重要載體的龍頭券商。

方正證券表示，7月總體關注四類機會：一是大金融板塊有補漲的需求，如券商、保險、銀行等；二是，經濟復甦確認，關注早週期如汽車、家電的配置機會；三是新基建等調結構領域，如5G、通訊等；四是部分產業演進趨勢明確的科技領域，如消費電子、新能源汽車等。