文：向善財經

在漢堡界，所有企業都需要仰望的有兩個存在，一個是麥當勞叔叔，一個是肯德基爺爺，在當年所有小朋友眼中，估計這兩個“長輩”比自家的叔叔和爺爺還要親切。

飲料界，可口可樂和百事可樂這兩個亦敵亦友的企業相愛相殺也已有一百多年，百事可樂從求著被收購到如今並肩抗衡，屬實不易。

而在中國的乳業領域，最知名的一對“CP”，大概就是伊利和蒙牛了，兩者就像肯德基和麥當勞一樣，相互競爭，砥礪前行。從去年營收來看，伊利已經突破了千億營收，在整個A股食品企業中都非常少見，而蒙牛在實力上仍落後於伊利，更像是那個努力追風箏的。

盧敏放自上任後，在2017年就為蒙牛定下的第一個奮鬥目標，即三年“雙千億”（指2020年實現營收和市值雙雙達到千億），可惜的是，至今盧敏放仍未實現這一目標。

不過蒙牛顯然並沒有放棄，這不，再傳新動作。

近期，妙可藍多釋出公告稱，收到控股股東內蒙蒙牛發來的《上海妙可藍多食品科技股份有限公司要約收購報告書摘要》，內蒙蒙牛擬以30。92元/股的價格，收購妙可藍多約2580。90萬股，佔後者目前股份總數的5。00%。

蒙牛又成了那個“動乳酪”的人。

伊利選擇了“科技”，蒙牛選擇了“魔法”？

開個玩笑，誰想要動中國乳業的乳酪，都要問問伊利和蒙牛答不答應。

眾所周知，蒙牛和伊利作為乳業雙雄，大本營都在液態奶市場，承擔了很多人喝牛奶的需求，也承擔了很多消費者對乳業的抱怨和不滿。

歐睿資料顯示，2020年伊利和蒙牛的市場份額佔比分別為26。4%和21。6%，光明、君樂寶、新乳業、三元市場份額分別為4。1%、3。1%、1。7%和1。7%。2021年伊利和蒙牛的市場佔有率加起來仍接近一半，分別為25。8%和22。0%。

伊利和蒙牛可謂根基深厚，雷打不動的乳業老大和乳業老二，但液態奶市場顯然已經難以支撐兩家巨頭的野望。

在今年上半年，蒙牛的液體乳業務收入397億，同比增長僅為0。55%；伊利稍好，上半年液體乳營業收入429億，同比增長1。14%，這一對乳業兄弟都面臨著老大難的問題。

常溫液態奶領域已經增勢疲軟，如果繼續在這個市場打轉，伊利和蒙牛的未來可以說一眼就可以望到頭，分析師們也能節省不少腦細胞。

因此，開疆拓土是兩家的必然選擇，大的方向來看，必然是走向乳製品的深加工。就像向善財經曾經提到過的，考量產業力的乳業深加工時代正在到來，乳業正實現從“溫飽”到“品質”的跨越。

不過在對乳業未來的細分方向判斷中，伊利和蒙牛走出了截然不同的道路，蒙牛的重心偏向了乳酪，而伊利的重心偏向了奶粉。

雖說都離不開“乳”這種原料，但手法各不相同，如果說伊利選擇了“科技”，那麼蒙牛更像是選擇了“魔法”。

“魔法”有著紛繁的流派，但卻很難解釋清楚“魔法”怎麼工作，最終又會產生何種效果，相比“科技”擁有更高的不確定性，對應著蒙牛正努力開拓的乳酪食品。

“科技”雖然理論非常抽象，但公式嚴謹，比如1加1只能等於2，具有更高的確定性，對應的是已經發展較為成熟的奶粉，這也是伊利目前的重心所在。

今年年初，伊利股份戰略入股澳優。據伊利股份公告稱，2022年1月28日交易各方完成相應股權交割事宜。交割完成後，金港控股合計持有620，824，763股的澳優乳業股份，佔澳優乳業擴大後已發行股本的34。33%，成為其單一最大股東。

半年報來看，伊利的奶粉及奶製品收入121億，同比增長58。28%，儘管其中也包含乳酪，但不管是從其動作，還是業務分類命名方式，奶粉應該才是伊利的重頭戲。

而蒙牛在乳酪業務上的動作也絲毫不見停滯，多次收購妙可藍多股份。據天眼查專業版APP顯示，在去年11月，盧敏放已變更為上海妙可藍多食品科技股份有限公司的董事。在本次要約收購完成後，蒙牛將最多合計持有妙可藍多約1。81億股，約佔後者目前股份總數的35。00%。

從這裡可以看出，盧敏放似乎有著一股獨特的自信。

首先，蒙牛液態奶的基本盤正遭受著比以往更多的衝擊。

比如在今年，啟動IPO上市計劃的乳企就超過10家。其中既有溫氏乳業、完達山、四川菊樂等老牌區域性乳業，也有認養一頭牛、澳亞牧場這樣的新興乳企。

其次，蒙牛獨獨在妙可藍多身上多次下注，下重注，可見其對妙可藍多的信任。

對於本次收購，蒙牛方面表示，作為妙可藍多的控股股東，此次收購是基於對上市公司未來發展前景的信心及對上市公司價值的認可。

但把雞蛋放一個籃子裡，其中的風險也顯而易見。需要注意的是，妙可藍多的實控人柴琇及公司管理層已多次被“點名”。

2016年9月及2018年2月，因未及時披露子公司存在停產及由此產生的計提大額資產減持準備、向關聯方借款與大額購買理財產品等資訊，妙可藍多相繼收到上交所警示函和通報批評。

2020年8月21日，妙可藍多再次釋出公告稱，其股東劉木棟、王永香合計違規減持股票約1236。72萬股，佔妙可藍多總股本的3。02%。

除此之外，妙可藍多的實控人柴琇也曾因未按時履行法律義務而成為被執行人。

各種事件顯示，妙可藍多在資本層面存在多次違規的情況，其公司治理維度或許存在一些問題，蒙牛應該不會選擇視而不見。

最後，從這裡也能看出蒙牛對乳酪市場有著非同尋常的信心。

據歐睿統計資料顯示，我國乳酪零售市場規模高速增長下，在2021年達到了122。7億元。

再加上妙飛、百吉福和吉士汀等各種玩家的內卷式競爭，如今的乳酪市場對於蒙牛這種巨頭來說顯然有些不夠看，只能說明蒙牛對乳酪市場未來潛力信心爆棚。

大象早已開始轉身

為什麼蒙牛選擇把重心放在了乳酪而不是奶粉上？實際上，蒙牛也並不是沒打過奶粉的主意。

作為現在蒙牛一把手的盧敏放，此前就是奶粉的負責人。因此，蒙牛對奶粉業務必然有著非常清晰的認識。

盧敏放在2016年9月接任蒙牛總裁一職，而在此前盧敏放是蒙牛旗下雅士利奶粉的負責人。但從奶粉業務來看，盧敏放交出的成績並不好看。

2013年雅士利被蒙牛收購時的營收為38。9億元，淨利潤為4。38億元。但到了2015、2016年，雅士利的營收已分別降至27。61億元、22。03億，淨利潤也下滑至1。18億元和-3。2億元。

蒙牛也曾以14。6億澳元（約71億人民幣）收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉廠商——貝拉米，結果貝拉米2021年收入在5億元左右，較2020年的10億元大幅縮水。

種種資料表明，蒙牛在奶粉領域也非常努力，但似乎沒有帶來所希望的結果。今年上半年，蒙牛的奶粉業務收入18。9億，對比去年竟然同比下降25。64%。

也有媒體猜測，蒙牛在奶粉市場的失利，原因或許在於對奶粉業務的內部管理層面存在問題。

或許是自覺在奶粉領域難以做出成績，轉向乳酪成為退而求其次的選擇。那麼，盧敏放在奶粉領域失去的“場子”，能在乳酪市場找回來嗎？

在向善財經看來，蒙牛在乳酪市場的動作本身就是大象轉身的一個標誌，蒙牛正從此前阿里式的全權控制向騰訊式的開放投資模式試水。

在蒙牛此前收購雅士利的過程中，蒙牛乳業與雅士利聯合宣佈，蒙牛乳業向雅士利所有股東發出要約收購，並獲得控股股東張氏國際投資有限公司（簡稱“張氏國際”）和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings（簡稱“CA Dairy”）接受要約的不可撤銷承諾，承諾出售合計約75。3%的股權。

也就是說，蒙牛上來就獲得了對雅士利的絕對控股。反觀妙可藍多，蒙牛並沒有直接把妙可藍多變成自己的子公司，而是徐徐圖之，不斷加強對妙可藍多的控制。這一次收購完成後，蒙牛也只不過才獲得妙可藍多35%的股權。

不過，蒙牛畢竟不是平臺型企業，未來或許也會一步步把妙可藍多收入旗下。

這麼做的好處自然多多，“放養”般的支援讓蒙牛在管理上更加輕鬆，規避奶粉上曾經犯的錯誤，同時也避開了和伊利直接正面硬剛。

對於妙可藍多來說，蒙牛的支援也不可或缺。

妙可藍多主打的乳酪棒切入的是兒童零食市場，兒童零食市場的成功未必能真正帶動乳酪市場的教育普及，因為消費者和購買者並不是同一群人。

可以發現，妙可藍多正努力推動自身家庭餐桌系列的乳酪片產品，想要帶動家庭消費者，但消費者對消費乳酪產品並未形成廣泛的需求認知。

這意味著妙可藍多教育消費者的成本更加高昂，僅靠妙可藍多可能承擔不起，蒙牛雄厚的實力價值在這裡就凸顯了出來。

需要注意的是，妙可藍多的大部分產品並不算是乳酪，而是再製乾酪。再製乾酪相當於對天然乳酪的再加工而來的產品。

比如妙可藍多乳酪棒，從配料表來看，位於第一位的是水，第二位的才是乾酪。在降低了天然乾酪含量的同時，添加了更多其他物質。這要是放在辛吉飛的影片中，辛吉飛必須歪著嘴來一句，這是“純純的海克斯科技呀老鐵”。

如何在不犧牲營養的前提下，保證國人接受乳酪的口感，這也是妙可藍多和蒙牛未來需要突破的一道難關。

盧敏放在2020年業績會上喊出了“5年再造一個新蒙牛”的遠大目標，如今時間已經過半，而蒙牛手中的王炸似乎只有妙可藍多。

盧敏放真正該思考的問題或許是，妙可藍多能夠代表乳酪的未來嗎？乳酪又是否能夠支撐起蒙牛的未來？

不管了，先打好手裡的牌再說。