近期資本市場出現一件有趣的事情，錢沒有投出去，LP（有限合夥人）和要GP（普通合夥人）不排除要打官司，這就是利歐股份。利歐股份曾因為重注投資理想汽車大賺，想抱住馬斯克大腿未遂，股價如過山車。

在A股，以投資作為主要利益、有熱點就蹭的公司不在少數，都應該保持高度警惕性。

11月16日晚間，利歐股份（002131）公告指出，全資子公司

利歐投資對Tomales Bay Capital Anduril III， L。P。（“TBCA”）出資5000萬美元。11月15日簽署投資協議，11月16日完成對TBCA出資，進展非常快，也讓公司把訊息放出來，和投資者“分享”。

這本來不太引人關注，畢竟不是直接投資。不過

利歐股份在公告中透露，

TBCA準備投資的專案是特斯拉創始人馬斯克做的專案Space X。

馬斯克被稱為矽谷“鋼鐵俠”，其創立以及實際控制的特斯拉公司，市值已在今年突破萬億美元。特斯拉雖是造車公司，卻被認為科技感十足。Space X被認為也具有較大的想象空間。

就連亞馬遜創始人貝索斯，也做積極嘗試，辭去亞馬遜CEO職務，專注“藍色能源”。貝索斯今年7月在太空中旅遊三分鐘，據說為此花了幾十億美元，就是藍色能源的傑作。總而言之，馬斯克和貝索斯兩個世界首富都決心從地上玩到天上。側面也能看到，未來該領域也孕育著巨大的商機。

如果TBCA能搶到Space X投資份額，幾年後退出，獲益幾倍乃至幾十倍，都有可能。

這個訊息傳出來，二級市場就high了。11月17日、18日，利歐股份連續兩個交易日漲停。然而一週之後，即11月25日開盤前，利歐股份一紙公告，給投資者澆了一盆冷水。

公告中，利歐股份表示，

TBCA普通合夥人向公司發郵件，無法接受利歐投資繼續持有LP份額，並擬退還利歐投資出資款。

公司收到郵件後立即回覆表示反對。截止11月24日，TBCA已退還出資款5000萬美元至利歐投資。

利歐

認為TBCA終止協議無法律依據，對其退回投資款和收回利歐投資持有的LP份額不予接受。保留一切權利維護公司利益，包括但不限於提起司法程式。

利歐股份過了一把並不存在的Space X股東癮，25日跌停，26日、29日再跌。

有資料顯示，

TBCA不是無名之輩，在其科技領域歷次12次投資專案中。2015年有3個專案，其中有一個就是Space X，還有Uber、Wish。

TBCA投資也謹慎，比如在2016年、2017年、2019年就沒有出手，而在2021年出手四次，並有一次是領投。

TBCA在這12個專案中有3次領投，並把兩次領投獻給Hive（2018年、2020年），且在2021年4月再次跟投Hive。Hive是一家比特幣挖礦公司，2021年7月上市，TBCA得以退出。

利歐股份把5000萬美元交給

TBCA，存續期是8年+1年。TBCA多數專案投在中期、中後期，退出機率更大。樂觀想，3年開始就可以有專案陸續退出。

尤其是，

TBCA上一次投資Space X是在2015年1月，如今已經差不多快7年，退出應該臨近了；看似這是一筆穩賺不賠的買賣。

特斯拉上市時股價僅有17美元，如今（11月29日美股開市前）漲到1082美元，漲大約63倍。Space X是不是可能是下一個特斯拉呢？

這可能只是一廂情願。

首先，

TBCA的資金去向並不明確。

利歐股份

作為LP，無法知曉後續投資進度、安排以及其他LP出資時間、金額，最終能否完成對標的公司投資，也就存在不確定性。

其次，

TBCA是否將此次募資約7。5億美元全部投資到Space X，也是未知數。實際上，投資者依舊可以關注，TBCA是否後續真投資了Space X，如果沒有，則

利歐股份是否涉嫌虛假披露？

再者，“吞金獸”

Space X何時能上市，並無確切訊息。TBCA在7年前投資Space X，當時已經是G輪，又過這麼長時間中，Space X進行過多少輪融資？按照和公司老交情，幸運能得到投資份額，並不意味著最近就能退出。

馬斯克的專案，既然都是PE追著給錢，但何時上市，自然也看馬斯克心情，PE基本沒有話語權。

利歐主營業務原來是泵業，現在又增加網際網路和投資業務。按照今年中報資料，泵業（水泵還有工業用泵）收入還有13。11億元，媒介代理業務71。55億元，還有數字營銷業務2。55億元。

為

利歐

貢獻收入較多的網際網路業務，毛利率很低，只有4%；這說明

利歐在網際網路業務端乾的是苦活和累活；畢竟

製造業毛利率還有19。54%。即便披上網際網路的這張皮，

利歐

在二級市場也難以獲得高估值。

利歐投資也有高光時刻。2020年7月，其投資的理想汽車上市，為利歐帶來過鉅額收益。

另外利歐全資子公司利恆投資是新風光第五大股東。

新風光也已登陸科創板，發行價14。48元，目前股價61。49元，漲幅超325%。

但這對一家上市公司來說，並非好事，但該項收益波動極大，算是靠天吃飯。

財報

顯示，去年利歐股份

因公允值變動帶來的

投資淨收益

高達

59。47億元，全年

年淨利潤

47。74億元，

佔比為125%。這比苦哈哈做實業容易多了，但請記住，沒有現金流的利潤，根本不值一提。

該公司

2019年該項

收益為

-300萬元，

今年前三季度

為

-3。92億元

，使得公司多年來淨利潤也呈現過山車走勢

。

利歐股份

投資一地雞毛的案例自然也有。早在2018年，利歐股份計劃23億收購一家

主營微信自媒體的營銷公司

，但在巨大質疑聲和深交所“六連問”中，終止收購，隨後股價暴跌。

今年，利歐股份先在互動平臺宣佈佈局車規級IGBT，而後又相繼宣佈以子公司參投晶片設計專案和AI、AR技術佈局元宇宙。

元宇宙、晶片製造、新能源車……利歐股份這忙碌的身影，相當於把2021年下半年以最熱門概念一網打盡。2020年

賣口罩

，

利歐股份

也幹過。

對類似這樣蹭熱點“專業戶”，投資者應該遠離。對於淨利潤被投資收益嚴重“綁架”的公司，同樣要遠離。

就此例而言，GP有權決定與合夥人分配有關所有事項（包括淨利潤、淨損失、投資收益、短期投資收入的分配及合夥人資本返還、相關稅費處理等）。因此，GP僅僅一週後，退款給

利歐投資，看似也無可非議。至於利歐稱不排除走法律程式，最終也會不了了之吧。

投資者在

利歐股份放出利好訊息後

追漲，最終遭遇投資損失，如果後續有證據表明

利歐披露資訊存在失實，起訴公司呢？