5月11日，中國人民銀行官網釋出的一份2020年4月份金融統計資料報告引起了廣泛的注意，其中人們最關注的是廣義貨幣增長率，為11。1%。其增速分別比上月和上年同期高1個和2。6個百分點，同時這一增速也創立了三年來的歷史新高。

相信有一部分網友不太熟悉廣義貨幣這個概念，廣義貨幣又稱M2，就是我們手中的現金，企業和個人存款以及各種可能提供現實購買能力的貨幣總和。與此相接近的概念是狹義貨幣M1，就是社會上流通中的現金與活期存款之和。這麼區分有什麼意義呢？M2可以告訴我們社會上存在多少現錢，而M1可以告訴我們社會上有多少現錢是拿出來花的。

所以說M1大漲代表消費能力增加，M2大漲代表投資能力增加。央行放水的目的也因此無非兩個，提振消費或拉動投資。

現在的情況大家都知道，外貿受到了比較大的影響。但好在我國內需市場已經很大了，相當一部分生產消費可以自給自足，所以接下來的兩個經濟重點就是給企業輸血度過難關，也就是提供貸款。以及刺激社會消費擴大內需，也就是提升M1。兩個目標有一個共同點，這個共同點就是都需要央媽放水。

長期以來我們可以發現一點，平時消費買東西物價漲的沒有那麼厲害，但這些年房價一漲就讓人跌破眼鏡。為什麼呢？因為央行放水的時候，多出來的這些錢沒有進入社會消費領域，而是透過投資渠道進入了資金蓄水池。我國最大的資金蓄水池總共有兩個，一個是股市，一個是房地產，過去這麼多年實際上就是多印出來的錢不斷流入房地產市場的結果，所以央行一放水，全國房子就漲價。

其實這錢也可以不炒房子，拿錢買股票也是一條路，拿錢辦企業也是一條路。但有三方面的問題，第一方面中國人是有土地情結的，房子也是一個硬性需求，尤其是房產上漲這些年也對應著中國人口的最後一波高峰。第二方面中國的金融市場還不夠完善，買股票的不確定性太多了，很有可能損失慘重。相反而言買房子至少是看得見摸得著的東西，無論大小，結構，地點，都是實實在在的東西，相對不容易被騙。第三方面辦企業需要的東西很多，知識，技術，市場，人脈，思維，能力。即使這些都有，創業成功的機會依然很小，就算成功了，那也是勞心費力的，不是任何人都能做。所以說央行印了那麼多錢，絕大多數都流向房地產，雖說這裡面也有土地財政，商家宣傳等因素。但筆者講的幾點，乃是人們有了錢，在思考投資方向時選擇房地產的根本邏輯。

不過4月M2資料一出，我們發現情況變了。理解了上面的問題，我們就知道歷史上M2和房地產市場可謂息息相關，但奇怪的是這次放水後資金卻並沒有流向房地產。如果資金進入房市了，一方面房價會上升，另一方面人們為了買房而撬動槓桿，住房貸款也會上升，我們就看這兩點。房價這部分，儘管有些地區出現了一定上漲，但隨著深圳事件的發酵，國家已經再度明確防止資金流入房地產市場，要求銀行部門開展檢查，各地政府也在嚴控房價指標。我們可以看到國家對房地產的維穩基調是堅定不可動搖的，所以房價大幅上漲如今看來不太可能。住房貸款這部分我們可以直接參考一組資料，即住戶部門中長期貸款資料。

我們可以看到，近兩月的貸款規模仍然是比較低的，也就是說M2多出的這部分錢目前為止還沒有流入房地產市場。那麼就剩下另一個蓄水池了，也就是股市。但股市仍處於熊市週期，中國銀保監會網站已於5月9日釋出了意見稿，限制個人消費貸的授信規模，且貸款資金不可用於炒房炒股。結合這兩個因素，資金流入股市的可能性也不大。

那麼只剩下一種可能，就是有大量的資金放在企業賬面上沒有動，這部分資金既沒有進入消費領域，增加社會消費。也沒有流入房地產或股市等投資領域，只是放在銀行賬面上等待著下一步的動作。但無論如何，只要產生了放水，這筆資金就一定會進入某個領域，只是時間問題而已。屆時老百姓手中的錢將進一步貶值，所以國家在積極放水，也是為了老百姓們能夠把兜裡的錢拿出來花掉。國家真正希望的是讓社會新增資金可以到達消費領域，彌補外需不足產生的缺口，以及支援企業再生產再經營，平穩度過困難期並提供就業崗位，形成經濟發展的正向迴圈。

但是這種效果卻沒有達到預期，每一次的放水，往往推動了中國經濟進一步脫實向虛。當人們可以炒房炒股的時候，人們就把錢投進房地產或股市。當人們不可以炒房炒股的時候，人們就拿著錢不動，但不會去消費或經營。這都是因為國內的實體經濟被資本嚴重裹挾，資本推高了一切生產資料，為生產製造障礙，但資本又不去生產，因為生產本身不賺錢。最終結果就是資本進入了自我炒作的快車道，無論從哪個角度放水，資金都會從各種角度進入這個古怪的迴圈中，而沒有對實體經濟產生正面影響。

應該說生產和消費是互相依存的，維持和擴大生產活動才能提高居民就業和收入，而居民就業收入的穩定才能持續貢獻穩定的社會消費。有人提議效仿歐美國家為居民發放現金，實際上一季度居民存款的大幅提高已經說明了如果經濟預期不改變，老百姓就會把錢存起來，發放現金依然不能夠有效提振消費，只是在製造貨幣。所以說整個經濟的根本環節還在於企業，需要讓企業來帶動老百姓收入，也需要讓企業生產來引導資本流向。消費，生產，資本三大環節，必須讓生產唱主角。

筆者認為，給企業減負應該是第一步的。在民眾預期沒有得到充分改善之前，消費拉動企業的動力仍然是不足的，此時國家應該透過多種手段，給予企業降低成本的支援，而不能以信貸支援為主。企業也應當根據自身情況最佳化經營理念，比如透過稅務籌劃和靈活用工的形式調整成本結構。在這一階段基礎上，儘可能的提供就業崗位是第二步，拉動社會的就業預期和收入預期。當社會預期有所好轉後，消費活動增加，企業經營改善，就會引導資本流入支援再生產再經營，此時經濟活動就會進入正迴圈，通縮趨勢也會逐漸得到逆轉。

綜上所述，我認為下一步政策扶持的重中之重是儘可能的降低企業的經營成本，把降低的成本空間作為鼓勵企業提供更多就業崗位的重要條件，同時企業也需要自行最佳化成本結構。只有透過就業來拉動收入，讓財富流入更多老百姓的手中拉動消費，經濟發展的根本問題才能從最關鍵的角度得到解決！

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