清潔能源投資趨勢2018

印度的可再生能源市場雖然年輕，但最具活力。2017年，印度可再生能源的投資達到近200億美元，首次超過化石燃料發電能力。印度光伏發電能力在過去4年裡增長了8倍，從2014年的3GW增至2018年5月的22GW；同樣，34GW運營能力的陸上風電產業，使印度擁有全球第4大裝機容量。在未來幾年，印度將成為世界上最大的可再生能源市場之一。在市場和投資快速增長的同時，可再生能源發展的產業格局以及專案的扶持環境也在逐漸演變。

這項研究分析了2014~2017年太陽能和風能專案水平資料，這與印度重新調整的可再生能源目標和修訂後到2022年175GW可再生能源目標的公告密切相關。分析的重點是不斷變化的市場格局，分析的形式是太陽能和風能發電投資決策的市場集中度、土地獲取管理和基礎設施風險疏散的趨勢、太陽能園區的作用、太陽能和風能批覆專案平均規模隨時間的變化，以及2014年至2017年太陽能和風能專案承購人的演變。

分析揭示了4個主要趨勢：

有證據表明，可再生能源開發商的市場越來越集中，這是由於融資功能，但對更高水平的行業整合可能有限制。

2014~2017年，前5名和前10名開發商（按每年批覆的專案所佔份額計算）分別佔每年批覆的太陽能和風力發電專案的40%和60%以上。

成熟的開發商透過國外資本、資產負債表或國有企業獲得有利的資金來源，在推動印度可再生能源部署方面發揮了重要作用。2014~2017年，前5名和前10名開發商（按每年批覆的專案所佔份額計算）分別佔每年批覆的太陽能和風力發電專案的40%和60%以上。電費下降、利潤空間縮小可能導致市場集中度進一步提高，但投標的設計限制了母公司的能力，實際上可以有效限制這一趨勢。

佔有大多數批覆專案的那些公司，為數不多，每年還會變動。在排名前10位的公司中，至少有一半的公司（按某一年批准的專案所佔份額計算）每年都在發生變化，這表明即使是頂級公司也有新專案融資能力的限制。投標地域和承購人的多樣化以及單個投標的規模等因素也可能是導致頂級開發商年度變動的因素。

2國際能源署（2018年），《世界能源投資》，經合組織/國際能源署，巴黎。

3關於資料和方法的討論，見附件1。

清潔能源投資趨勢：印度併網可再生能源專案的發展前景

太陽能園區正在使印度的可再生能源開發更容易為世界各地的投資者介入，但相關利益方在推廣這一獨特模式時將不斷面臨挑戰。

政府當局透過土地管理和基礎設施佈局，以收取費用的方式，為開發商的專案開發提供“即插即用模式”的太陽能園區，促進可再生能源定價的下降和新專案的投資決策，這取決於太陽能園區為開發商提供有效土地獲取管理和降低基礎設施風險的能力。太陽能園區成功地吸引了投資流動，2014~2017年期間批覆的專案中太陽能園區所佔比例不斷上升，從給予太陽能園區款項的投標報價過高，就證明了這一點。然而，由於新太陽能園區的批覆步伐緩慢，在獲取土地和建立內部基礎設施方面一直存在挑戰，這些專案的開發出現延誤，影響了新太陽能園區專案的投標速度。太陽能園區還沒有發揮潛力—截至2019~2020財政年度結束時，在40GW的太陽能園區目標中，只有16%在2017年底之前得到了批覆。

太陽能園區模式對國際獨立電力生產商特別有吸引力，因為這些生產商不太熟悉在印度不同的邦獲得土地的批准和許可的程式。對太陽能園區的偏愛表現在國際獨立電力生產商的投資流動模式上，2014~2017年，國際獨立電力生產商佔太陽能園區批覆專案的45%左右。

不過，太陽能園區為開發商獲得土地和降低基礎設施風險提供了便利，這一便利較為昂貴，業界人士對太陽能園區的高使用費表示擔憂。因此，只有能夠獲得相對低成本融資的開發商才會投資於太陽能園區，因為在太陽能園區，資金成本優惠中獲得的利益超過了為太陽能園區服務所支付的溢價。雖然太陽能園區吸引了一些國際開發商，但它們的成熟程度可能還不足以促進主流的多樣化投資。舉例來說，約有35%的太陽能園區批覆專案來自獨立電力生產商（在模里西斯註冊，是投資太陽能園區的國際獨立電力生產商中最大的來源國，在那裡公司可獲得稅收優惠）。印度大型私人開發商和國有電力公司也可以以優惠條件獲得融資，它們佔了太陽能園區批覆專案的其餘部分。

印度大型私人開發商和國有電力公司也可以以優惠條件獲得融資，它們佔了太陽能園區批覆專案的其餘部分。

宏偉的目標和支援性政策使得專案規模擴大

在印度，對大型專案的招標和可再生能源部署的支援環境，轉化為太陽能和風能專案平均規模的增加。2014~2017年，隨著開發商在規模經濟上的資本化，太陽能專案平均規模增加了4倍達到110MW，風能專案平均規模增加了5倍達到130MW。太陽能園區在提高太陽能專案的平均規模方面發揮了重要作用。然而，獲取毗鄰土地（有較大太陽能或風能潛力）用於非園區能力方面，會對太陽能和風能專案平均規模的擴大構成挑戰。

承購人的信用狀況對可再生能源投資決策具有重大影響，影響了電力支付的及時性和可靠性。

開發商和金融家越來越傾向於有信譽的承購人的專案。這一趨勢反映在與中央政府實體簽訂電力採購協議的批准太陽能和風能投資份額普遍上升。

地方配電公司電力支付的及時性和可靠性仍然是投資的一項長期風險。開發商和金融家越來越傾向於有信譽的承購人的專案。這一趨勢反映在比起地方配電公司單獨執行的專案，與中央政府實體（印度太陽能公司［SECI］，NTPC）簽訂電力採購協議的批准太陽能和風能投資份額普遍上升。然而，這一趨勢的年度差異在很大程度上取決於各自的實際投標——例如，2017年，某些邦的投標活動增加，而印度太陽能公司投標速度放緩，導致中央承購人在批覆的太陽能專案中所佔比例下降。在地方承購人中，對更有信譽的配電公司的偏好也是顯而易見的，在2014年至2017年期間，那些以有利的財務和運營指標為特徵的專案在批覆的專案中所佔比例最大。