好公司，壞公司：

值錢還是賺錢？

有很多種關於善惡的解釋，其中有一種或許更接近世界的規律和真相，那就是善與惡是可以相互轉化的，而且兩者之間可能存在某種守恆定律。

平衡本身就是善。

首先，好與壞也能相互轉化。這個轉化過程存在漫長的灰度地帶，而且這個灰度空間有多大，討論的價值就有多大。區分好與壞，有時候不是為了劃分敵我陣營，而是為了明辨企業發展中存在的模糊地帶，尋找到前進路上的參照物。

其次，我們在褒揚好公司的同時，也要容納灰度乃至壞公司的存在。因為事物一直在永不停息地發展變化，而我們只能站在當時當刻進行評價。評價本身就充滿侷限性。

值錢還是賺錢？

以盈利水平為標準評價一家公司的好壞，在網際網路時代來臨之前，幾乎是一個毋庸置疑的商業常識。但時下，這一標準正面臨巨大爭議。

原因是有越來越多被資本、使用者、媒體追捧的企業，並沒有漂亮的盈利資料，有的甚至持續、鉅額地虧損，距離盈利遙遙無期。而有的企業盈利頗豐，卻默默無聞，不被外界看好。

年賺萬億元的壞公司：

定義一家好公司，是以賺錢為標準，還是以值錢為尺度，首先要對“賺錢”和“值錢”這2個概念做出界定。

這裡所說的“賺錢”，更準確的表達應該是“只賺錢”。具體而言則是指，這類公司有的沒有增長空間，有的沒有客戶黏性，有的沒有裂變效應。

當一家企業正在被它的消費者拋棄，即便今天賺得盆滿缽滿，誰又會認為這是一家好公司呢。

還有一類公司雖然盈利情況良好，且在較長時間內仍將存續，但其商業模式只是簡單的買賣關係，無法做到1+1大於2的效果，它依然不能被稱為好公司。

又比如位於高鐵站的便利店，客流量再大，生意再好也無法形成品牌效應。因為它的消費者都是過路客，來到店裡消費純粹為了滿足臨時性的剛需。

正因如此，在投資界有這樣一種說法：

早期小公司叫作生意，賺錢的成熟大公司叫作傳統企業。在這裡，賺錢並不是指利潤豐厚、現金流充足，而是指“缺乏想象力”。

不賺錢就是耍流氓？

新東方教育集團董事長、洪泰基金聯合創始人俞敏洪曾旗幟鮮明地表示，不創業的人生不完整，但“不掙錢的創業，都是耍流氓”。如果照這個標準，美團創始人王興絕對是中國商界的“流氓頭子”。

但這並不妨礙美團點評成為一家備受投資者追捧的值錢的公司。2018年9 月 20 日，王興在港交所敲響銅鑼，標誌著美團點評正式登陸資本市場。美團點評 IPO 定價為 69 港元，按總股本 54。91 億股計算，它的總市值約為 483 億美元。與那段時間登陸港交所新股開盤頻頻破發不同，美團點評當天開盤即上漲5。7%。

此前的招股書成為了我們瞭解這家明星公司的一個重要視窗。

根據招股書顯示，美團點評尚未實現盈利。在2015-2017年的3年裡，它分別虧損了105億元、58 億元和190 億元。而2018 年前 4 個月，美團點評更是虧損了227。95 億元，同比擴大了3倍。

但即便如此，王興也沒有把扭虧為盈看作企業的當務之急，而是打算藉助這次上市，進一步拓展業務邊界。用他的話說就是，“為更多消費者提供更多服務，為更多商家提供更多解決方案，持續進行技術創新，有選擇地尋求戰略合作。”

招股書上顯示的募集資金的具體用途，也從側面反映出美團點評推進上述戰略的決心。顯然，在可以短期盈利和擴大業務發展的路口，王興堅定地選擇了後者。

其實，美團點評想要實現短期盈利並非難事，無非是開源節流，不收購摩拜、減少美團打車補貼力度、全力做大美團外賣等均是可行手段。

但在王興看來，企業更應看重對員工、公司、行業的長期價值建設，而不是成為一味逐利的商業機構。

事實上，放在美團點評所處的服務業來看，其網際網路滲透率還非常低，產業升級改造還有很多機會待發掘，這對於美團點評是個巨大機遇。改造一個行業，顯然是遠比賺錢更讓人感到興奮的成就。

這不是一個時間問題

關於企業是應該賺錢還是值錢的討論，最早來自風險投資界，這與風險投資的推出路徑有關：

簡單來說，就是資本透過股權投資的方式，加速企業生長，放大企業價值，最終透過上市和併購的手段，實現資本的增值。企業需要不斷地講故事，創造新的想象力，而資本眼中值錢的公司，就是具有無限未來性的公司。

因此有一種觀點認為，賺錢和值錢說到底就是即時滿足和延遲滿足的區別。

精益創業不僅提供了反脆弱的路徑，也提供了反脆弱的心態：不要陷入追求完美的桎梏，在不斷地打怪升級中完成能力的疊加才是可持續之路。

——那些殺不死你的，終將使你變得強大。