你以為的長期投資和實際的長期投資
最近很忙，都沒什麼空看股票，下午抽空偷瞄了一眼，股市大跌，哦不對，大盤指數沒咋跌，無論是上證指數還是滬深300、全A指數都是微跌。看來是我的股票大跌了。
一看，小騰已經跌到550左右了。好吧，既來之則安之，市場先生要報這個價給我，那就接受唄。
於是，用這幾個月分紅到賬的資金，又買了點騰訊控股，552元/股，如果繼續跌，那就再買唄，如果還有餘錢的話。騰訊是一家偉大的企業，長期看沒有賣出的打算。今後的動作很簡單，有機會又恰好有錢就買入，沒機會就長期持有。
現在，無論是銀行網點裡賣基金的理財經理，網際網路上寫軟文的網路大V，但斌、林園等一眾中國巴菲特都在教大家要長期投資，買入優秀的企業並長期持有。但他們只告訴了大家長期持有能賺很多錢，卻沒有告訴大家，長期持有的真實感受。
看到網上有一張圖，形象生動。
一哥們，剛開始投資時想象了一下長期持有的樣子，以為長期投資就像騎腳踏車，在平坦公路上，一路前行，最終到達目的地。
結果當他真正開始長期投資時，發現，這車可不好騎。
這也是一般身邊有朋友來問我，能不能殺進股市啊，某某股票能不能買時，我的回答都是：永遠不要進股市，永遠不要買股票。有錢投資，還不如去買房子，買房子比買股票容易多了。
買房子，你不會承受心理上的壓力，沒有人會每天給你的房子報價，並告訴你：
呀！你的房子今天漲了4%，要不要高拋掉，住幾天旅館，等過幾天跌了再接回來。
哇！你的房子今天跌了3%，你看看，昨天如果你聽我的前幾天賣掉，今天接回來多好。
啊！你家隔壁小區的房子最近漲得比你們小區猛啊，要不要調倉換房到隔壁去。
吶！又跌了，你餓不餓，我煮碗麵給你吃。
而做股票就完全不是這麼一回事了，因為
股價太容易獲得了
。上個洗手間，隨手點開行情軟體，綠油油的一片，就知道大事不好了，輸入密碼登入一看，市值又縮水了。哪怕是你堅持不看股票，也會有親朋好友來問候你：
最近大跌啦（不用你告訴我啊，我自己會看新聞的），你持有的XX股票好久沒有漲了（擦，你怎麼知道的，偷我賬戶密碼了？），我抄你作業買的股票現在跌成狗了（哥們兒，我從來沒讓你抄啊）。
所以嘛，做股票，
長期投資，最大的敵人就是股價會下跌
，而且會真真實實地在你的股票賬戶裡顯示，告訴你今天虧了3%，明天跌了5%，幾個月之後市值較前期高點下跌了20%，30%，甚至50%。你彷彿感覺自己的身價被掏空，試想想，你平時勤儉節約，用省出來50塊錢，買入股票，信心滿滿地準備長期持有，果然遇到一個大年，市值蹭蹭地往上走，才1年功夫，就賺了20萬，你看著70萬的市值，以為那就是自己的財富，每天在股吧，財經論壇橫著走，告訴別人買入偉大的公司長期持有，就是投資真經。
但你沒想到，短短的半年，前幾年還百試百靈的投資秘籍似乎突然失效了，你的市值隨著股票的大跌而不斷下降，定睛一看，居然從最高點下跌了50%，只剩了35萬了。盈利沒了，而且還到了肉裡。
你無奈地大喊，這難道就是長期投資嗎？
是的，這就是長期投資。我們知道，長期看年化收益率主要來自於企業自身的利潤增長，而非市盈率的變化。而企業長期增速持續保持12%以上就已經很不錯了。這也是為什麼長期看，能做到15%以上就是投資大師了，20%以上就是神一級的人物，哪怕你長期定投指數，獲得超長期10%的年化，也足夠慢慢變富。舉個例子，如果我們買入股票後，每年由利潤推著股價穩定地上漲12%，這是很不錯的回報，我們可以得出：
你投資10萬元，持有股票1年後，市值是11。2萬，
持有2年後，市值是12。54萬，
持有3年後，市值是14。05萬，
持有4年後，市值是15。74萬，
持有5年後，市值是17。63萬，
以此類推……
就像騎腳踏車一樣，朝著遠方的目標不斷前進。但別忘了，股票投資有一個特點，它會出現股價回撥。
在任何一個年份，無論是熊市還是牛市，無論股票的估值是嚴重高估還是嚴重低估，任何股票都可能突然出現股價下跌30%、50%甚至更多的情況，而這種下跌絕對是股市的正常現象
。我們用剛才的例子，假設某一年股價回撥30%。
假設發生在第1年，那麼剛剛從10萬漲到11。2萬，立刻就縮水30%變成了7。84萬。
假設發生在第2年，從10萬漲到12。54萬，立刻就縮水成了8。78萬。
假設發生在第3年，從10萬漲到14。05萬，立刻就縮水成了9。83萬。
投資了3年，起初看起來漲得不錯，
突然間一個回撥，立馬進入浮虧狀態
。沒辦法，根據以上分析，
這是一個正常的股市現象
。倘若不能接受這一點，就應該遠離股市。
所以，上面張圖，我才說它是形象生動。
以前還有人質疑說，這實際的長期持有畫的過度“慘”了。這坑太深了，從挖坑的比例看，4個坑，分別代表了市值從高點回調70%，50%，90%，60%。
不是要嚇唬大家，我認為，這個回撥比例是真實的，並不誇張。
上圖是美股長線大牛股-亞馬遜的月線走勢。一家偉大的公司自然需要配得上它的股價。從1美元，漲到3500美元，一個接近3000倍的股票，在這期間每隔幾年都會出現股價回撥30%-40%的情況。2000年它遭遇了科網股泡沫破裂，股價回撤超過95%。但這是一個正常的股市現象。我們在回撥前的最高點，100塊，持有到現在也有300多倍的收益。
今天，我們來看看A股和港股的那些白馬股。
恆瑞跌了35%，美的跌了35%，格力跌了28%，茅臺跌了23%，五糧液跌了21%，海天跌了27%，中免跌了30%，海螺跌了33%，平安跌了33%，騰訊跌了28%，阿里跌了33%，海底撈跌了52%，頤海跌了66%。
這種跌幅是非常正常的股市現象。
哪怕在此基礎上再跌30%都沒什麼好奇怪的。理性投資者要做的，就是建立一個正確的世界觀，平靜地看待這一切。
於投資而言，最重要的，
是理解時間的價值。