幾分錢利潤的一包榨菜，卻被涪陵榨菜做到了市值三百多億，但如今，全民消費升級之後三塊錢一包的烏江涪陵榨菜竟然賣不動了？這屆消費者怎麼回事？

業績承壓

涪陵榨菜有多難？

近日，涪陵榨菜釋出三季度業績報告。報告顯示，前三季度，公司實現營業收入19。55 億元，同比增長8。73%；歸母淨利潤為5。04 億元，同比下降17。92%。

單季度來看，三季度公司實現營收6。09億元，同比增長1。30%；歸母淨利潤1。27 億元，同比下降39。07%；扣非歸母淨利潤1。13億元，同比下降45。54%。

對比之下，公司一季度營收和歸母淨利潤同比增長46。86%和22。73%，二季度營收和歸母淨利潤分別同比下跌10。8%和27。6%，三季度營收較上一季度有所轉好，但歸母淨利潤卻進一步承壓。

圖源：格隆匯

關於涪陵榨菜此次釋出的業績壓力，其實也不難理解。眾所周知，榨菜的主要原料是青菜頭，一般來說，青菜頭收割以後要醃製後才能生產，如果從5月起開始使用新原料的話，那麼三季度公司的原料成本則會環比增加。

而且還有就是，“菜貴肉賤”是消費者們在今年最關心且討論度最高的話題之一，與之前相比，今年的青菜頭漲價幅度明顯偏大，不僅如此，從2018年開始，青菜頭的價格便迎來了一波上漲週期，增速也逐漸提升。

除了

外界環境影響

之外，

涪陵榨菜本身的因素

造就也難以讓人忽視。

圖源：天貓烏江旗艦店

資料顯示，今年前三季度，公司的銷售費用與去年同期相比，分別大增123。24%、50。78%和90。32%；管理費用與去年同期相比，分別增長38。04%、32。12%和75。64%。

歸母淨利潤方面的下滑原因，離不開銷售等費用的增長，或許是為了急於證明老品牌在新時代下的“存在感”，在過去幾年，公司在品牌宣傳成本支出上，平均每年在100萬元至250萬元區間。今年上半年，涪陵榨菜的銷售費用達到3。39億元。其中，僅品牌宣傳費用就佔了1。67億元。

涪陵榨菜的大起大落

2006年，電視劇《還珠格格》大火，涪陵榨菜瞄準風頭邀請劇中“皇阿瑪”的扮演者張鐵林為其代言，並豪擲千萬搶下央視《新聞聯播》後的黃金時段廣告位。在知名度迅速提升下，涪陵榨菜透過線上的品牌打造和線下的渠道鋪陳，搶佔先機，

成為唯一一家全國性的榨菜企業

。

2010年，涪陵榨菜“中國榨菜數涪陵，涪陵榨菜數烏江”的廣告語傳遍大江南北。同年，涪陵榨菜在深交所中小板掛牌上市，風光無限。

經過多年的經營，涪陵榨菜已經是榨菜行業中當之無愧的第一大品牌，市佔率多年穩居國內第一，憑藉著強大的市佔有率和高毛利率，

涪陵榨菜一度被投資界認作是“香餑餑”般的存在，被市場美譽為“榨茅”

。

也許是見慣了味千、全聚德等上市餐企的利潤大跳水，（味千拉麵曾經連續六年利潤持續下滑，2013年開始，全聚德營收便處於整體下滑的趨勢）頭頂“中國醬醃菜行業第一股”之美名的涪陵榨菜此次下降的這點數字好像並沒有嚴重到什麼程度。

但值得一提的是，年內，涪陵榨菜一度累跌近48%，經歷了自2011年上市以來最大規模的回撤，市值一度跌去217億元。

業績全靠提價？

曾有業界人士說過這樣一句話：零售業實現增長的方法大同小異，無非是增量和提價。

現在看來，涪陵榨菜也不例外。

文章開頭我們提到，一包榨菜的利潤只有幾分錢，雖說憑藉著著這幾分錢的利潤烏江榨菜以奇蹟般的歷程創造了品牌的上市神話，但光環的背後我們不得不承認，在資本市場，這樣“微不足道”的利潤是不好講故事的。

據中國產業資訊網的資料，截至2019年，中國的包裝類榨菜行業規模僅有67億元，尚不及一些大型上市公司的年收入。自1909年就已經成形的榨菜工藝，發展至今也依舊是一個略顯小眾的行業。

涪陵榨菜或許也對此心知肚明，這也就不難理解了為何涪陵榨菜會大手筆投入廣告費用進行品牌宣傳了，因為在這樣一個偏小的行業裡，涪陵榨菜能夠做的文章是有限的，除此之外，為了保持品牌生命力，涪陵榨菜還使出了他的“殺手鐧”——漲價。

據中信建投的研報，2008年至2018年的10年間，涪陵榨菜透過直接和間接的形式累計提價12次，價格一直高於市面上其他品牌的同類產品。

圖源：知乎@貓財經

漲價的手段也每次都別出心裁，為了降低消費者的負面情緒，涪陵榨菜的應對之策是“漲價的同時提量”，2008年第一次漲價時將價格翻了一倍，卻僅將單個包裝的淨含量從70g增加至100g，相當於漲價40%。

此後，提價成了涪陵榨菜提振業績的秘密武器。有分析指出，在過去十年來時間裡，涪陵榨菜的提價漲幅已經接近400%。2020年6月份，涪陵榨菜再度變相提價，將主力產品的規格從每袋含量80g減少至70g。

但不管如何，涪陵榨菜的漲價策略也頗為見效，自2011年到2018年，涪陵榨菜的年銷售量從9。8萬噸增長至14。4萬噸，增幅僅為46。9%。但涪陵榨菜的主營收入卻從7。05億元增長至19。14億元，增幅高達171。5%。

以一己之力將榨菜從地方性的調味品變成了國民級的佐餐調味品，涪陵榨菜功勞絕對不可堙沒，但如今，為了衝破品牌天花板，涪陵榨菜在提價之餘，也在多元化的路上越走越遠。

2013-2014年，涪陵榨菜為了求變，先後考察豆瓣、橄欖菜、豆腐乾等相關產品。2015年，收購了四川惠通，開啟了泡菜的擴充套件；2017年，公司計劃收購經營豆瓣醬的四川恆星，以及經營家用醬類、烹魚調料及火鍋底料的四川味之濃食品有限公司。

但結果到底如何，消費者心知肚明。

對於涪陵榨菜來說，安安靜靜做個榨菜龍頭，或許無法面對資本市場的高預期，但繼續多元化的話，有可能會實現很好的擴張，但同時也有可能連本來的陣地都丟掉，對於涪陵榨菜來說，下一步到底該如何選擇，仍是未知。

來自：納食、公開資訊