原實控人家族套現離場，現實控人江勇的日子並不好過。
撰 文 | 雨 霏
2017年3月，以儀器儀表製造業為主的開元股份，將恆企教育和中大英才收入囊中。
2019年，開元股份董事長羅旭東辭職，旗下恆企教育董事長江勇走馬上任。
至此，江勇歷經三年完成曲線借殼上市。然而，伴隨著原實控人的陸續離場，江勇的日子似乎並不好過。
鉅額虧損
最近幾年，開元教育始終處於鉅額虧損狀態。
2019年至2021年9月30日，開元教育共計虧損15。81億元。
2019年、2020年、2021年前三季度，開元教育分別淨虧損6。35億元、7。66億元、1。8億元。
鉅額虧損與開元教育的商譽減值關係密切。
2019-2020年，開元教育計提商譽減值10億元，這直接導致了開元教育連續兩年超過14億元的淨虧損。
拆分來看，商譽減值主要發生在教育業務上。2019年，開元教育對恆企教育計提商譽減值5。7億元。其中，開元教育對中大英才計提商譽減值6356萬元，對天琥教育計提商譽減值675。5萬元。
2020年，開元教育商譽減值4億元。其中，開元教育對恆企教育計提3。24億，對中大英才計提2996萬元，對天琥教育計提1834萬元。
鉅額的商譽減值來源於開元教育的收購，這還需要從開元教育的“轉型”說起。
“曲線上市”
2019年前創業板無法借殼，不過，開元教育卻透過併購、原主業剝離、管理層換血、實控人變更等一系列操作，實現了教育資產的“曲線”上市。
開元教育的曾用名“開元儀器”，從煤質檢測儀器裝置的研發銷售起家，具體產品包括煤質化驗儀器、煤質取樣裝置和煤質制樣裝置。2012年7月26日，開元儀器登陸深交所創業板。
然而，受煤炭、鋼鐵、水泥行業的不景氣和激烈的市場競爭等因素影響，開元儀器的業績不溫不火。2015年，扣非後的淨利潤只有143。98萬元，同比下滑97%。
2017年3月，開元儀器開始轉型，分別作價12億元、1。82億元收購恆企教育100%股權、中大英才70%股權。4月，開元儀器更名為開元股份。隨後，公司又相繼收購了多迪科技、天琥教育、左梵教育等公司部分或全部股權，加碼教育產業佈局。至2017年底，公司商譽達14。10億元。
2018年11月，原開元教育董事長羅建文辭任公司董事長。
2019年3月，開元教育將原有的儀器儀表業務剝離，公司主業變更為單一的職業教育業務，同年6月，由於中大英才完成了業績承諾，開元教育收購中大英才剩餘30%股權。
2019年9月，恆企教育董事長江勇任開元教育董事長，同年12月，中大英才董事長趙君任開元教育副董事長。
2020年8月，由於天琥教育完成了業績承諾，恆企教育收購天琥教育剩餘44%股權。
2020年9月，開元教育釋出控股股東、實際控制人變更公告，公司控股股東由羅建文及其一致行動人變更為江勇及其一致行動人，公司實際控制人由羅建文變更為江勇。
2020年12月，公司名稱變更為開元教育科技集團股份有限公司，證券簡稱變更為“開元教育”。
至此，恆企教育董事長江勇完全掌握了上市公司平臺。
數年間，透過一系列的收購等操作，江勇及其一致行動人攜教育業務實現了“鳩佔鵲巢”，曲線上市。
羅氏家族套現超17億
然而，一系列收購之後的後遺症逐漸顯現。
一方面，伴隨著大量的商譽減值、鉅額虧損，創始人家族卻鉅額套現離場。
上市之初，羅建文及其兩兒子羅旭東、羅華東（以下簡稱羅氏家族）三人合計持有上市公司的61。19%股權。
相關職教業務被收入囊中後，羅氏家族便開始陸續減持讓權。2021年第三季度財報顯示，羅氏家族的持股比例僅剩5%，其中，羅建文持股1。82%、羅華東持股3。18%。
藍鯨教育不完全統計，2017年至今，羅氏家族共減持1。28億股，共計減持套現17。35億元。
隨著羅氏家族的減持套現離場，現實控人江勇的進場也付出了不少代價。據不完全統計，2016年至今，江勇及一致行動人共計花費超9億元。
其中，2016年，開元股份與江勇就達成收購交易。開元股份向江勇等4名特定投資者，非公開發行股份募集配套資金不超過4。7億元，用於支付開元股份對恆企交易、中大英才的現金對價及中介機構費用。
2017年，江勇及一致行動人江勝參與開元教育定增1125萬股，出資2。48億元。
值得一提的是，2018——2019年，江勇及一致行動人江勝將這1125萬股，透過大宗交易等方式減持，減持金額共計9644萬元。三年間，共計浮虧1。5億元。
緊接著，2019年9月，江勇的一致行動人趙君出資2。2億元受讓開元教育5。11%股權。
然而，花費大價錢入場的江勇，面對的則是不斷減值的商譽，和“跌跌不休”的股價。
截至2021年11月8日，開元教育的深交所收盤價為5。28元，相較於2016年間的28。24元，已經下跌81%，總市值也僅剩18。39億元。
一系列操作的同時，開元教育還在面臨現金流收緊的問題。截至2021年9月30日，開元教育的現金及現金等價物餘額為7742。3萬元，同比上年同期的1。14億元，同比減少32%。
持續的併購動作後，開元教育的“後遺症”很多。在現金流承壓、負債攀升、成本高企、虧損持續等多種因素影響下，逆風翻盤變得十分艱難。