憑藉自我“造血”能力扭虧為盈之前，“續命”比“臉面”更重要。對於試圖以快充純電技術

融資的理想汽車而言，氫燃料電池車將成為影響其未來價值的關鍵。

（微信公號：CNWAUTO）

最近幾天，理想汽車公佈了其在今年7月份的交付資料。從官方資料來看，理想ONE在今年7月的交付量為8823輛。首次突破8000月銷量，同時，理想汽車也憑藉理想ONE超過了蔚來和小鵬的單月銷量。

按照常理，銷量快速增長本該是車企十分高興的事，也應該是關注該車企的社會資本高興的事。但讓人意外的是，理想汽車的銷量上漲卻並沒有在資本市場得到正面反饋。從近期的股價表現來看，理想汽車在港股上市首日便跌破了發行價格。截至8月17日封盤，理想汽車的股價為106。3港元，明顯低於118港元的發行價，市值下跌238。18億港元。

對於上市首日即下跌的股價表現，理想汽車內部並沒理會。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠曾對外表示 “公司內部並不關心短期股價，更多考慮到高效便捷的融資渠道，儲備足夠彈藥進入下一階段競爭”。

持續虧損

據瞭解，理想汽車此次港股IPO的募資金額約為115。5億港元。按照規劃，募集所得款項淨額的45%於未來12~36個月分配至以下研發用途：20%將為研發高壓純電動汽車技術、平臺及未來車型提供資金；15%將為研發智慧汽車及自動駕駛技術提供資金；10%將於未來12~30個月為研發增程式電動汽車車型提供資金。

從現有的產品線來看，理想汽車旗下僅有理想ONE一款車型。業內分析認為，理想汽車港股股價首日破發，一方面是與新能源汽車產業的整體降溫有關，另一方面則是與理想汽車的產品線單一有關。在純電動汽車依舊被公認為汽車轉型未來趨勢的背景下，理想汽車的核心競爭潛力與商業價值依舊有待商榷。

面對現狀，理想汽車對於自身的發展態勢有著較為清晰的自我認知。從招股說明書來看，理想汽車在2018年至2020年的淨虧損分別為15億元、24億元和1。5億元，2021年第一季度的虧損為3。6億元。針對虧損現狀，理想汽車在其招股說明書中表示，由於持續投資於未來車型的研發、自動駕駛解決方案、生產設施以及銷售及服務網路的擴張，公司預計2021年的淨虧損將繼續擴大，並且這種情況在未來可能還會持續。

或許正如沈亞楠所表述的那樣，獲取更便捷的融資渠道，比當前的股價穩定更重要。畢竟蔚來、理想、小鵬等造車新勢力依舊處於連年虧損的狀態，在憑藉自我“造血”能力扭虧為盈之前，“續命”比“臉面”更重要。

續命存難

結合之前的融資規劃來看，理想汽車的產品研發已經開始向純電動汽車產品傾斜。

現有資料顯示，理想汽車將基於第二代增程電動 X 平臺和側重於大空間的純電平臺 Whale（鯨魚）、以及追求高效能的純電平臺 Shark （鯊魚），不斷滿足品牌豪華智慧車的定位以及家庭用車需求。計劃從2022 年開始每年將釋出兩款產品，並在 2023 年開始交付首款純電車型，實現 15-50 萬元細分市場覆蓋。按照2025年的戰略目標，理想汽車將在2025年獲取中國智慧電動車市場20%市場份額，憑藉160輛的年銷量成為中國第一的智慧電動車企業。

業內分析認為，理想汽車成為“中國第一智慧電動車企業”的目標雖然不小，但仍可以透過不斷努力實現。但在實現此目標之前，理想汽車尚有兩件事需要解決。一是使用者對於理想汽車的投訴居高；二是後續的融資概念需要想好。

結合車質網的車型投訴來看，使用者對於理想ONE的“銷售欺詐”投訴可謂是居高不下，除了新老車型切換之前沒提前告知購車車主之外，之前承諾的“OTA升級”無法兌現也引發了不少購車消費者的不滿。在“水銀門”車主已經被檢測出體內汞超標，且車主與廠商各執一詞的情況下，理想汽車的使用者口碑恐將成為制約其年銷量達到120萬輛的關鍵因素。

試圖用純電概念打動資本的同時，李想（理想汽車創始人）曾表示，在400KW快充技術成熟前，理想汽車不會推出純電車型。而要想實現400KW快充技術，則需800V以上的電壓平臺、500Ah超級快充的國家標準和4C充電倍率以上的電池等三大關鍵技術的支撐。

但外部因素對理想並不算友好。8月16日，北京市經信局釋出了《北京市氫能產業發展實施方案（2021-2025年）》。根據方案設定目標，北京市將在2023年之前建成37座加氫站，2025年之前，氫燃料電池推廣量破1萬。相關分析認為，氫燃料電池車型的突破和成熟將對現有的增程式車型和電動汽車快充技術形成前所未有的挑戰。對於試圖以快充技術搶佔純電動汽車市場的理想汽車而言，氫燃料電池車型的成熟與否，也將成為影響其後續融資續命的關鍵。

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